21世纪经济报道记者庞华玮 广州报道 A股市场正在进入新一轮并购重组周期。“924政策”以来，并购重组成为市场交易的重要主线之一。
截至11月11日，114只重组个股股价平均上涨77%，其中27只个股股价翻倍。值得注意的是，本轮并购重组方向更加关注新质生产力，“科技并购”成为市场追逐焦点。
27只重组概念股翻倍
近期，资金对重组题材股充满热情，并购重组成为近期资本市场的焦点，一批并购重组题材个股的股价大幅增长。
Wind数据显示，本轮重组题材股热潮始于9月19日。截至11月11日，Wind重组指数累计上涨73.68%，11月11日收报4982.61点，创下该指数设立以来的最高收盘价。
同时当天，有27只重组板块的个股股价翻倍。其中，银之杰（300085.SZ）股价翻了5倍，光智科技（300489.SZ）股价翻了3倍，双成药业（002693.SZ）、华夏幸福（600340.SH）、松发股份（603268.SH）、远达环保（600292.SH）股价翻了2倍，此外，旭杰科技（846149.BJ）、兴源环境（维权）（300266.SZ）、富乐德（301297.SZ）、浩欧博（维权）（688656.SH）等21只个股股价翻倍。
Wind数据显示，自9月24日以来，重组板块114只个股中，27只个股股价翻倍，占比24%。其间，上述114只重组题材个股股价平均上涨77.16%，只有一拖股份（601038.SH）股价下跌3.39%。
“预计A股市场正在进入新一轮并购重组周期。在并购重组的政策推动下，近期多家上市公司发布重大重组公告，激发了市场对并购重组的交易热情，相关概念股表现强势，是近期市场交易的重要主线之一。”明泽投资基金经理陈实表示。
但重组板块暴涨的背后，也有不小风险。
资深投行人士王骥跃表示，“不少上市公司打着各种光鲜的旗号搞并购重组，但真正能走到最后还重组成功的是凤毛麟角，更多都是在这一场喧嚣中各取所需、谋取利益，在暴涨中需要当心风险。”
他提醒道，“并购动机决定并购风险。为了上市公司做大做强提升产业竞争力的并购，风险相对较小；为了股价的并购，未来可能结果不尽如人意。”
他特别提及，真正发展新质生产力的并购，是基于产业逻辑的升级换代。绩差股转型科技领域带来的股价暴涨，若只是炒作概念，则很难跨界成功。
陈实同样指出并购重组存在风险，“当前披露并购重组的上市公司较多，但部分公司存在收购资产不佳的风险，以及并购重组也会存在审批风险、资产整合等相关，需要充分评估重组的真实性和重组资产的质量等。”
“科技并购”受关注
事实上，市场对于重组概念股闻风而动，尤其是涉及“硬科技”的重组方案。
比如，上海电气（维权）（601727.SH）股价在15个交易日中，拿下11个涨停板。对此，上海电气解释称，近期关注到公司被列入“并购重组”概念股，原因可能是公司全资子公司上海电气自动化集团有限公司（以下简称“自动化集团”）拟以现金方式收购上海电气控股集团有限公司（以下简称“电气控股”）持有的上海宁笙实业有限公司（以下简称“宁笙实业”）100%股权。但是上述交易未构成重大资产重组。
触动市场神经的是，宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有上海发那科机器人有限公司50%股权和上海发那科国际贸易有限公司25%股权。发那科是机器人行业的明星公司，此次上海电气被贴上了机器人、重组等概念，股价持续暴涨。
上海电气表示，公司A股股票于2024年11月8日的收盘价格为人民币12.30元每股，较2024年9月23日的收盘价格涨幅已达226.26%，存在短期涨幅较大后的下跌风险。
9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。Wind数据显示，截至11月11日，已有118家A股上市公司对外披露了资产重组并购事项。
仅11月以来，就有32家A股上市公司披露并购重组相关公告，包括海联讯（300277.SZ）、青岛双星（000599.SZ）、中钨高新（000657.SZ）、*ST和展（维权）（000809.SZ）、南京化纤（600889.SH）、罗博特科（300757.SZ）、双成药业（002693.SZ）、海通证券（600837.SH）、国泰君安（601211.SH）、璞泰来（603659.SH）等。
值得一提的是，近期并购重组事项不仅包括了同行业的资源整合，也有不少跨界并购的案例，且并购重组不仅涉及了传统行业，更多是聚焦于科技创新领域。
21世纪经济报道记者采访的多位分析人士认为，近期涌现大量并购重组公告背后主要有两大原因，一是政策支持，二是市场升温。此外，部分上市公司面临业绩增长压力，希望通过并购实现业务结构调整和新增长动力注入；也有部分企业由于未能顺利上市，面临对赌协议即将到期的压力，选择通过并购实现资本退出；还有部分买方认为，市场估值处于历史低位，收购时机已到，收购意愿增强。
过去20年，我国资本市场并购重组制度走过了从初步建立到逐步优化调整的路程。2024年以来，从2月证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值，到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组，再到6月的“科创板八条”，9月24日的“并购六条”和《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》征求意见稿等文件，国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用，多措并举活跃并购重组市场。
值得一提的是，华商数字经济混合基金经理刘力指出，本轮并购重组中，政策引导的重点方向既包括支持新质生产力企业的纵向整合，也包括支持传统行业的横向并购。其中，“硬科技”并购重组尤为活跃，“科创板八条”和“并购六条”先后出台，进一步引导资源要素向新质生产力方向集聚，鼓励符合条件的上市公司通过并购重组做大做强。
展望未来，预计并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态，央国企重组以及跨行业并购也或将变得更加频繁。
陈实指出，从投资角度来看，科技领域的并购重组受到市场的高度关注，其并购重组可以加速融资速度，提高市场估值，同时科技也是政策发力方向。
兴业证券关注新质生产力和产业整合两大方向。兴业证券认为，从“助力技术升级”“支持高新技术产业”到“支持上市公司向新质生产力方向转型升级”，科技创新的优先级逐步凸显。
